パーク２４（Times）銘柄チェック
浮動株比率の点から言えば売られる方向にある。
パーク２４（Times）銘柄チェック
役員をみると、社長1人・取締役３人（三井住友2人、みずほ一人の銀行出身者）
だった。あとは監査役。
サービス業に近いイメージをもってたが、
儲け方が不動産業に近いのかもしれないとおもった。
そのままかも知れないが。。。
そうすると、
資金調達
不良物件を抱えない仕組み
相場にあわせて賃料を上げれる
細かな土地をまとめて丸ごと高い賃料に
などと言うあたりがパーク２４でも重要になってくるのかもしれない。
というか、その流れで銀行とパーク２４は
密接なつきあいをするのは当然か？
不良債権担保の土地がパーク２４の収益を生む短期の
駐車場物件になることとか。
とすると、不良債権処分の進捗はそのままパーク24の
収益物件の減少になるので新しい駐車場用地の手当てとして
商業施設の駐車場のTIMES化というのはとても重要になる。
というか、いまってパーク２４にとり、
結構、節目時である気がしてきた。
歴代首相の経済政策全データ
第二次世界大戦の日本軍の武装解除から始まり、
国際社会への復帰、高度経済成長、行財政改革、
予算編成の主導権を大蔵省から内閣主導にするまでを
まとめてある。
昭和の醍醐味を味わえた気分。
政治の本ははじめて読んだが、おもしろくスグ読めた。
書く総理大臣の基本となる仕事をはずさずに書かれているから（たぶん）
わかりやすかったのだろうと思った。
パーク２４（Times）銘柄チェック
今日知ったこと。
３種類の駐車場がある。
ST:土地オーナーから土地を借りて駐車場経営
⇒賃貸契約を解約されるリスク⇒不安定、解体などの費用発生
TPS：商業施設のすでにある駐車場をTIMESで運営
⇒貸し手は管理業務から開放、営業時間外も収益を生む
パーク２４は解約されるリスクから開放される
全TIMESの50％を目指す
SPC：パーク24が土地を購入後、投資物件として証券化して売却する
○３種類の現在の割合は。。。
囲い込み施策：タイムズクラブ
ポイントを貯める。05/4で48万人⇒08/10で300万人へ
オンライン化：TONIC
05/10末までに全TIMESをオンライン化（できてる？）
⇒満車情報の提供、立地・料金の関係を検証できる。
利用者：平日昼間の7割が営業車
⇒タイムズビジネスカード（料金一括請求、営業車両の運行管理できる）
導入３０社
パーク２４と道路交通法
パーク２４に有利になると予想される法律改正。
第五十一条の四 警察署長は、警察官等に、違法駐車と認められる場合における車両（軽車両にあつては、牽引されるための構造及び装置を有し、かつ、車両総重量（道路運送車両法第四十条第三号の車両総重量をいう。）が七百五十キログラムを超えるもの（以下「重被牽引車」という。）に限る。以下この条において同じ。）であつて、その運転者がこれを離れて直ちに運転することができない状態にあるもの（以下「放置車両」という。）の確認をさせ、内閣府令で定めるところにより、当該確認をした旨及び当該車両に係る違法駐車行為をした者について第四項ただし書に規定する場合に該当しないときは同項本文の規定により当該車両の使用者が放置違反金の納付を命ぜられることがある旨を告知する標章を当該車両の見やすい箇所に取り付けさせることができる。
パーク２４（Times）銘柄チェック
バフェットの銘柄選択術により、パーク24の銘柄をチェックしてみた。
【１】a)消費者独占力を持っているか?b)また持ってるのは何に基づく？
消費者独占力〜扱う商品があたかも独占企業のように強い市場支配力を持っていること
⇒値上げできる自由度があり、収益性が高い
a)部分的にYES：ドライバーがクルマを止めたい場所にTIMES以外の駐車スペースがない場合は独占
b)駐車場を既に確保していることに基づく。
しかし、三井のリパークなど競合を利用しない理由に乏しい。
TIMESカードなどで囲い込みを図っている最中だと推測する。
【２】事業内容を把握しているか？
答え：小さな土地から大きな土地まで、一時的な空き地をかり、
駐車場を運営する。
コインパークとすることで従来必要であった管理者を不要とした。
【３】そのサービスは20年後も陳腐化していないか？
答え：しない。
駐車禁止が合法になったり、車使用禁止になったり
クルマの利用がなくならない限り陳腐化しない。
【４】コングロマリットか？ならどんな多角化か？（収益性に問題ないか？）
答え：NO
【５】EPSは安定成長しているか？
答え：はい
各期の当期利益を 04/7 の 72723000株で割ると
Oct-96 484 6.6
Oct-97 705 9.6
Oct-98 752 10.3
Oct-99 1166 16.0
Oct-00 1869 25.7
Oct-01 2127 29.2
Oct-02 2241 30.8
Oct-03 3253 44.7
Oct-04 4311 59.2
(4311/484)^(1/8)-1 = 平均EPS成長率 31.4％
【6】ROEは十分高いか？（15％以上か）？
答え：OK
Oct-02 12.52
Oct-03 15.58
Oct-04 18.19
【7】財務基盤は強固か？
長期負債÷税引き後利益は？
答え：堅牢
長期借入金 931VS当期利益4311
【8】自社株買戻しに積極的か？
答え：NO 過去買戻しない
【9】製品・サービスの価格はインフレ率を上回っているか？
答え：しらない。値上げしたことないんじゃないか？
【１０】株価は下落しているか？
答え：NO（下がってない）
【11】当期利益÷株価は国債利回りを上回っているか？
答え：YES
59÷3000=2％
【12】期待収益率を株主資本から計算する
答え：毎年13％の利回り
?@平均ROE：15.43
?A平均内部留保率:86％
?B株主資本増加率（?@*?A）：13％
?C直近BPS:666
?D10年後BPS 666*(1+13%)^10:2317
?E10年後EPS 2317*15.43%：357
?F平均PER：27.5
?G10年後予想株価：357*27.5：9656
?H１０年間予想収益率：13%
(965/3000)^(1/10)-1
【13】期待収益率をEPSから計算する
答え：12％の利回り
?@EPS成長率：31% だけど続くのは難しそうなので20％
?A10年後EPS：367
59*(1+20%)^10
?B10年後予想株価:367*27：9910
?C10年間予想収益率：13%
(9910/3000)^(1/10)-1
【追加-?@】内部留保に対する増分ベースのROEは十分な水準を達成しているか？
答え：計算してないが、トータル15％なのでよしとする。
【追加-?A】建物や設備の更新に大きな投資を必要とするか？
よく知らないが、かかるようには見えない。
四季報によると、ネットワーク投資は終わったと記載あるので
そんな大きな投資はいらないように見える。
強いて言えば、Suica対応など新しい電子マネー対応投資ぐらいか？
高いリターンが見込める株式だと思うが、
急上昇株がたくさんある今買うよりも、
どちらかというと、不況時に映える銘柄ではないかと思う。
知りたいこと
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